이사회, 내년 지주사 전환해 회사가치 제고하고 신사업 본격 추진 의결
"물적분할 하되 자회사는 상장 않을 것" 설득하지만 시장 믿어줄지 의문
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▲최정우 포스코그룹 회장 |
[에너지경제신문 김아름 기자] 지난 10일 포스코가 이사회를 열고 ‘물적분할’ 방식으로 지주회사 체제로 전환하겠다는 안건을 의결했다. 포스코의 주축인 ‘철강’ 부문을 사업 자회사를 두고 신성장 사업에 투자하는 ‘포스코홀딩스’ 지주사를 만들겠다는 게 골자다. 철강은 물론 이차전지소재, 수소, 에너지 등을 그룹의 핵심 기반사업으로 삼아 지주사를 중심으로 미래 신사업을 발굴하고 육성해 나간다는 계획이다. 그러나 새해 첫 달로 예정된 임시 주주총회에서 주주들이 이런 내용에 얼마나 동의해 줄지는 의문이다. 포스코는 "포스코 홀딩스가 출범하더라도 사업 자회사인 철강 등 사업부문은 상장을 지양하겠다"라며 벌써부터 주주 설득에 나서고 있다.
◇포스코, ‘포스코홀딩스’ 지주사 체제로 전환 의결
12일 포스코에 따르면 지난 10일 오전 열린 이사회에서 지주회사 체제로 전환하는 안건을 의결했다. 지주사인 ‘포스코홀딩스’를 상장사로 유지하고 철강은 사업 자회사로 편입한다는 계획이다. 포스코는 이런 내용은 내년 1월 28일 임시 주주총회의 안건으로 상정한다는 예정이다.
저탄소·친환경 시대로의 대전환, 기술혁신 가속화, ESG경영 강화 등 급변하는 경영환경 아래에서 지속성장과 기업가치 제고를 위한 가장 성공적이고 효율인 방법을 고민해 왔는데 그룹의 미래 신사업을 발굴하고, 사업 및 투자 관리를 전담하는 지주회사 체제로의 전환이 필수적이라고 판단했다는 게 포스코 측의 설명이다.
포스코 관계자는 "지주회사 체제는 지주사인 ‘포스코홀딩스’를 상장사로 유지하며, 지주회사는 미래 신사업 발굴, 사업 및 투자관리, 그룹 R&D 및 ESG 전략 수립 등을 맡는 구조"라고 설명했다.
포스코는 철강 사업회사 ‘포스코’는 물적 분할돼 지주회사가 100% 소유하게 되며, 철강사업회사 뿐 아니라 향후 지주사 산하 신규 설립되는 법인들의 상장도 지양한다는 방침이다.
이런 지배구조 체제가 핵심사업 재상장에 따른 기존 주주가치 훼손을 방지하는데 최선이라는 결론에서다.
현재 포스코는 회사 핵심 역량이 철강사업 경쟁력 제고에 집중돼 있어, 신사업과 그룹사 사업구조 개선 및 그룹사간 시너지 강화를 위해 필요한 신속한 의사결정과 추진력이 미흡했다. 또 유망 신사업들을 추진하고 있는데도 철강 중심기업이라는 인식이 지배적이다 보니 신성장 사업에 대한 가치가 시장에서 제대로 평가받지 못한 측면도 있었다는 게 회사측 설명이다.
◇ 포스코, 지주사 전환으로 2030년 기업가치 3배 이상 키운다
포스코는 이번 지주사 체제 전환으로 ‘철강, 이차전지소재, 리튬·니켈, 수소, 에너지, 건축·인프라, 식량’ 등을 그룹의 핵심 기반사업으로 선정, 지주사를 중심으로 각 사업들의 경쟁력 제고 및 시너지 창출, 미래 신사업 발굴 및 육성 등을 한층 강화한다는 방침이다. 이를 통해 그룹의 균형 있는 성장 체제를 구축하고, 오는 2030년 기업가치를 현재의 3배 이상으로 높인다는 목표다.
현재 철강 사업은 글로벌 탄소중립 확산으로 CCUS(탄소 포집 및 활용·저장기술), 수소환원제철 기술 완성 등 친환경 생산체제로의 전환이 중요한 화두로 떠오르고 있다. 따라서 철강 전담 사업회사의 책임 하에 저탄소 생산기술 R&D와 생산체제 전환을 주도해야 할 필요성이 높아졌다.
이차전지소재 사업의 경우 고객 파트너십 기반으로 2030년까지 양·음극재 생산능력을 68만t까지 확대하고, 선도 기술 확보를 통해 글로벌 톱-티어(Top-Tier)로 도약한다는 계획이다.
아울러 리튬·니켈 사업은 이미 확보한 자체 광산·염호와 친환경 생산 기술을 활용, 본격적인 개발에 착수하는 것은 물론, 추가 원료 확보에 총력을 기울여 2030년까지 리튬은 22만t, 니켈은 14만t 규모의 생산 능력을 갖출 방침이며 수소사업은, 7대 전략국가 중심의 블루·그린수소 글로벌 공급망 구축과 핵심 기술 개발 투자 등으로 2030년까지 50만t, 2050년까지 700만t 생산체제를 구축할 예정이다.
에너지 분야에선 LNG, 암모니아, 신재생 에너지 등 수소경제와 연계한 사업을 확대하며 이외 건축·인프라분야는 친환경 및 스마트 기술을 기반으로 스마트 시티, 모듈러 등 친환경 건축과 플랜트 사업 강화를, 식량사업은 조달 지역 다변화 및 밸류체인 확장을 통해 성장을 더욱 가속화한다는 방침이다.
포스코 관계자는 "지주사 체제 전환으로 미래 신사업 기회를 발굴하고 육성하는 것은 물론, 그룹 사업간 시너지 창출을 통해 기업가치 제고와 회사의 지속가능한 성장 발판을 마련할 것"이라고 강조했다.
◇ 핵심은 주주 동의…국민연금 동의할까
포스코의 이런 지주자 체제로의 전환 계획이 성공하기 위해선 주주들의 동의가 필요하다. 지주사 포스코가 자회사 분할시 인적분할이 아닌 물적분할을 선택해서다.
물적분할의 경우, 모회사가 비상장 신설 법인의 지분을 100% 소유하고 기존 주주들은 그대로 모회사의 지분만 소유하는 방식이어서 주주가치가 희석될 가능성은 있다는 우려 때문이다. 지주회사가 사업회사를 떼어내 상장하거나 사업회사 지분 일부를 매각하면 사업회사에 대한 기존 주주들의 지분율이 희석될 수 있다 보니 주주들의 우려가 클 수 밖에 없다.
이에 포스코는 "철강 회사의 비상장 유지를 명확하게 하기 위해 신설 철강 회사의 정관에 ‘제3자 배정, 일반 공모’ 등 상장에 필요한 규정을 반영하지 않을 예정"이라며 주주들의 우려를 불식시킬 장치를 마련했다고 설명했다.
그러나 이런 포스코의 ‘마음’을 주주들이 믿어줄지는 의문이다.
특히 국민연금공단의 행보를 예의주시해야 한다. 현재 포스코의 지분 구성을 살펴보면 국민연금공단(9.75%)과 시티뱅크.N.A(7.3%), 우리사주조합(1.41%) 등이 18% 가량을 보유하고 있는데 국민연금은 LG화학과 SK이노베이션의 배터리 사업 물적분할 안건에 대해 반대표를 던졌다. 이외 나머지 80%는 외국인과 기관, 개인 투자자 등이 나눠 갖고 있다.
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