‘매각 N수생’ 예별손보, 본입찰 연기…“절차상 문제” vs “또 실패?”

하나금융·한투금융·JC플라워, 20일까지 실사

예금보험공사가 예별손해보험(예별손보) 매각을 위한 본입찰 날짜를 미뤘다. 시장에서는 MG손해보험 시절부터 다섯번에 걸쳐 매각이 성사되지 않은 만큼 더욱 신중한 자세를 취하는 것 아니냐는 주장과 이번에도 실패 가능성이 높다는 우려가 공존하고 있다. 실사 마감이 얼마 남지 않은 시점에서 내려진 결정이기 때문이다. 인수 후보들의 의지가 크지 않다는 분석도 꾸준히 나오고 있다.

12일 업계에 따르면 예보는 오는 30일이었던 본입찰을 다음달 6일로 연기했다. 예금보험위원회 일정 등을 고려했다는 설명이다. 절차상 문제가 없다는 점도 강조했다.

예비입찰에 참여했던 3사(하나금융지주·한국투자금융지주·JC플라워)의 실사도 오는 20일까지 지속된다. 예보는 이들 중 2곳 이상 본입찰에 참여하면 가격 평가 등의 절차를 통해 우선협상대상자를 선정할 계획이다.

반면 한 곳만 참여할 때에는 국가계약법에 의거, 수의계약(경쟁이 없는 상태로 상대방과 체결하는 계약) 방식으로 전환하는 방안을 검토할 것으로 보인다.

예금보험공사 관계자는 “특별한 문제가 있어서 일정이 연기된 것은 아니다"라며 “단독응찰시 재공고를 한 이후에도 여타 인수 희망자가 없다면 수의계약도 가능성 있는 대안 중 하나가 될 것"이라고 말했다.

매각을 위해서라면 우선협상대상자 선정이 수의계약 보다 낫다는 평가다. 경쟁이 붙기 때문에 상대적으로 '호가'가 높게 형성될 수 있다. 예별손보는 MG손보의 보험계약과 자산을 이전 받은 가교보험사로, 예보가 100% 출자했다.

예보로서는 여기에 운영비 등을 더한 금액 이상으로 입찰 되는 것이 최상의 시나리오다. 국민세금을 회수하지 못했다는 비난과 배임죄 등으로부터 자유롭게 되는 까닭이다.

수의계약에서는 매수자가 더 낮은 가격을 부를 공산이 매우 크다. 다만 △예보 입장에서 수용하기 힘든 액수를 쓰거나 △자금조달 로드맵이 불확실하거나 △과도한 지원을 요구하면 계약이 무산될 수 있다. 업계에서는 예보의 '당근'을 7000억원 규모로 보고 있다.

하나금융은 실사 결과를 검토한 뒤 그룹 차원에서 종합적으로 판단한다는 방침이다. 앞서 진행된 실적발표 컨퍼런스콜에서도 포트폴리오상 시너지, 자체 경쟁력, 사업구조 등을 고려하고 있다고 밝혔다. 다른 후보들도 보험업 진출이 추가되는 점을 제외하면 비슷한 관점에서 인수를 검토 중인 것으로 파악된다.

예보 입장에서는 예별손보의 적은 설계사수가 악재로 작용할 수 있다. 지난해 9월말 기준 설계사수는 223명이었고, 최근에는 이를 크게 하회한다는 것이 중론이다. 다른 보험사와 법인보험대리점(GA) 등으로 옮긴 인원이 많았던 까닭이다. 인수에 성공해도 영업력 증대에 기여할 수 있는 부분이 적다는 의미다.

매각 실패시 예별손보의 계약을 이전 받게 되는 빅5와 비교하면 차이가 극명하다. 메리츠화재는 전속설계사만 4만명, 삼성화재·DB손해보험은 2만명이 넘는다. 현대해상과 KB손해보험 역시 1만명을 훌쩍 상회한다.

우선협상대상자를 찾지 못하거나 수의계약에 실패해서 유찰되면 당초 솔루션이었던 5대 손보로의 계약 이전이 진행될 전망이다. 가입자들로서는 브랜드 파워·자본력이 높은 둥지로 옮겨가는 셈이지만, 보험사들은 표정관리가 쉽지 않을 전망이다.

장기손해보험·자동차보험·일반보험 등 주력 상품군의 수익성이 하락했고, 금융당국이 건전성 규제를 강화하는 와중에 손해율 높은 계약이 얹혀지는 탓이다. 대형 손보사 측에서 신지급여력제도(K-ICS·킥스) 비율 산정시 전체 수치와 예별손보로부터 받은 부분을 제외한 부분을 따로 보여야 하는 것 아니냐고 토로했을 정도다.

내년부터 도입되는 기본자본 기준 킥스 비율도 이번 매각에는 좋을 것이 없다. 이는 보완자본의 효력이 없어 이익잉여금 등 '펀더멘탈'로 채워야하고, 일정 수준에 미치지 못하면 당국의 제재를 받는다. 문제는 MG손보가 자본잠식 상태였고, 영업에 나서지 못했던 만큼 고수익 신계약도 창출하지 못했다는 것이다. 이를 흡수하면 지표 하락을 피할 수 없다.

업계 관계자는 “이번 매각 절차가 주목 받는 것은 다른 보험사 인수합병(M&A)의 기준점이 될 수 있기 때문"이라며 “대형 손보사들은 계약 이전 보다 매각을 바라는 분위기"라고 말했다.

나광호 기자 spero1225@ekn.kr