“관세와 다르다”…금융시장 달래기 위한 ‘트럼프 타코’, 진짜 리스크는 [이슈+]

또다시 꽁무니 뺀 트럼프
말 한마디에 시장 움직였지만
한계 드러나는 TACO
미·이란 첫 협상 가능성이 분수령

중동 지역을 둘러싼 군사적 긴장이 최고조에 달한 가운데 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 '생산적 대화'를 강조하며 종전 가능성을 부각했다. 트럼프 대통령이 예고한 '48시간 최후통첩' 시한이 다가오면서 글로벌 금융시장이 극도로 불안해지자 데드라인을 미루며 출로를 모색하려는 시도로 풀이된다. 그러나 미국과 이란 간 협상을 둘러싼 의문이 커지는 가운데 이번 중동 전쟁은 트럼프 대통령의 의지만으로 좌우되기 어려운 만큼, 이른바 '타코(TACO·트럼프는 항상 꽁무니를 뺀다)'만으로 시장을 움직이기 어렵다는 분석에 힘이 실리고 있다.

◇ 최후통첩에서 유예…트럼프 움직인 채권시장

트럼프 대통령은 23일(현지시간) 자신의 소셜미디어 트루스소셜에 “미국과 이란이 지난 2일 동안 중동지역의 적대 행위를 완전하고 전면적으로 해소하기 위해 매우 유익하고 생산적인 대화를 나눴다는 점을 전하게 되어 기쁘다"며 “심층적이고 자세하고 건설적인 대화를 바탕으로 이란의 발전소와 에너지 인프라에 대한 모든 군사적 공격을 5일간 유예하도록 국방부에 지시했다"고 적었다.

그는 또한 이날 취재진에 거의 모든 쟁점에 대해 합의가 이뤄졌다고 주장했고 “잘 진행되면 결국 이 문제를 해결하게 될 것"이라고 말하며 종전 기대감을 키웠다.

이는 48시간 이내 호르무즈 해협이 개방되지 않으면 이란 발전소를 초토화하겠다는 지난 21일 발언과는 정반대 입장이다. 이 같은 급선회 배경에는 강경 대응이 재앙으로 이어질 수 있다는 걸프 국가들과 미국 동맹국들의 만류가 작용한 것으로 전해졌다. 블룸버그통신은 소식통을 인용해 핵심 인프라가 영구적으로 훼손될 경우 종전 이후에도 이란이 사실상 '망한 국가(failed state)'로 전락할 수 있다는 우려가 제기됐다고 보도했다.

특히 '5일 유예' 결정이 미국 증시 개장 직전에 발표됐다는 점에서 시장을 의식한 조치라는 분석도 나온다. 실제로 발표 직후 브렌트유는 배럴당 100달러 아래로 급락했고, S&P500 지수는 장중 최대 2.2% 상승하며 지난해 5월 이후 가장 큰 폭의 상승세를 기록했다. 통화정책에 민감한 2년물 국채 금리도 3.79%까지 0.22%포인트 하락했다.

BCA리서치의 마코 파픽 수석전략가는 “향후 7~10일 내 사태가 해결되지 않을 경우 글로벌 경제가 팬데믹 수준의 셧다운에 직면할 수 있다"며 “이번 발표는 트럼프 대통령 역시 실물경제가 벼랑 끝으로 떨어질 위험을 인식하고 있음을 보여준다"고 말했다.

RBC 웰스 매니지먼트의 톰 개릿슨은 “트럼프 대통령이 유가 상승을 억제하기 위해 다양한 방안을 모색하고 있는 것은 분명하지만 그의 결정을 움직인 것은 채권시장일 가능성이 있다"고 밝혔다.

◇ 유가 급등·금리 인상 가능성…'타코' 통하지 않는다

하지만 이 같은 트럼프 대통령 특유의 후퇴 전략은 이미 시장에서 익숙한 시나리오다. 트럼프 대통령은 관세 전쟁 당시에도 강경 조치를 예고했다가 시장 충격이 커지면 이를 완화하는 방식으로 대응해왔고, 이 과정에서 '타코'라는 신조어가 등장했다.

문제는 이번 중동 전쟁이 관세 전쟁과 달리 트럼프 대통령의 결정만으로 방향이 바뀌지 않는다는 점이다. 실제 전황은 그의 낙관적 발언과 달리 악화되는 흐름을 보이고 있다. 트럼프 대통령이 군사작전 성과를 강조하는 동안 이란은 호르무즈 해협을 봉쇄하며 글로벌 에너지 공급을 압박하고 있다. 에너지 공급 차질로 국제유가가 급등하자 인플레이션 압력이 다시 커졌고, 이에 따라 각국 중앙은행이 긴축 기조로 돌아설 가능성도 높아지고 있다. 이 여파로 경기 둔화와 물가 상승이 동시에 나타나는 '스태그플레이션' 우려가 커지면서 글로벌 채권시장에서만 이달 2조5000억달러가 증발했다.

허틀 콜리건의 브래드 콩거 최고투자책임자(CIO)는 “이번 사태는 관세 정책과 달리 트럼프 대통령의 결정만으로 되돌릴 수 있는 문제가 아니다"라며 “트럼프 대통령이 시장 반응에 맞춰 움직일 것이라는 기대는 잘못된 믿음일 수 있다"고 지적했다.

◇ 입장 번복·연막 작전…흔들리는 '트럼프 신뢰'

잦은 입장 변화로 시장 신뢰가 훼손됐다는 평가도 나온다. 트럼프 대통령은 지난 20일 군사작전 축소 가능성을 언급했다가 21일 '48시간 통첩'을 내놓고, 이틀 뒤 다시 공격 유예를 선언하는 등 오락가락 행보를 이어갔다.

미즈호은행의 조던 로체스터 전략가는 “지금 시장에서 가장 어려운 것은 전쟁의 전개가 아니라 백악관의 메시지와 그에 대한 시장 반응을 예측하는 것"이라며 “전쟁 종결이 임박했다는 신호인지, 아니면 또 하나의 '거의 다 됐다'는 식의 낙관 발언에 불과한지 시장은 혼란스러워하고 있다"고 지적했다.

이 같은 불확실성을 반영하듯 브렌트유 선물 가격은 재차 상승세로 돌아섰다. 인베스팅닷컴에 따르면 전날 배럴당 95.92달러에 마감했던 브렌트유는 24일 장중 다시 100달러선에 근접했다.

미국과 이란 간 협상의 실체와 실현 가능성을 둘러싼 의문도 커지고 있다. 로이터통신에 따르면 이르면 이번 주 제이디 밴스 부통령과 스티브 윗코프 특사, 제러드 쿠슈너 등 미국 측 인사들이 파키스탄 이슬라마바드에서 이란 당국자들과 만나 종전 협상을 진행할 가능성이 제기된다.

협상이 성사될 경우 지난달 2월 28일 개전 이후 양국 간 첫 대면 접촉이 된다. 이번 만남이 극적인 타협으로 이어질지, 아니면 갈등을 더욱 증폭시키는 계기가 될지 중동 정세의 분수령이 될 것으로 전망된다.

그러나 아야톨라 알리 하메네이 최고지도자가 사망한 이후 이란 구심점이 누구인지 불분명하다는 점에서 협상이 진행되더라도 미국이 누구와 대화할 수 있을지 의문이라고 영국 가디언은 지적했다.

여기에 트럼프 대통령이 그간 이란과 협상 중 군사 공격을 감행한 전례가 있기 때문에 일종의 연막 작전을 또다시 구사하는 것 아니냐는 관측도 나온다. 실제 주일미군 소속 제31 해병원정대를 비롯해 수천명 규모의 미군 병력과 강습상륙함이 중동으로 향하고 있다. 뉴욕타임스(NYT)는 미군이 약 3000명의 정예 공수부대를 투입하는 방안을 검토 중이라고 보도했다.

국제전략문제연구소(CSIS) 윌 토드먼 중동 프로그램 선임연구원은 “협상을 통한 해결이 트럼프 대통령이 선택할 수 있는 여러 나쁜 선택지 중 가장 나은 대안일 수 있다"면서도 “이란은 미국이 추가 군사 자산을 중동에 배치할 때까지 시간을 벌고 있다고 의심하며 강한 불신 속에서 협상에 임할 가능성이 크다"고 분석했다.

박성준 기자 mediapark@ekn.kr