▲사진=현대차

한화투자증권은 10일 현대차에 대해 내년 신차 판매 확대에 따른 실적 개선이 기대되지만 원자재 가격 상승과 환율 하락으로 수익성 개선은 제한적일 것으로 전망했다. 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존 60만원에서 49만원으로 하향 조정했다.

한화투자증권은 현대차의 올해 연간 판매량을 390만대로 예상했다. 이는 전망치 416만대를 5.7% 밑도는 수준이다. 생산 차질로 하이브리드차 판매가 둔화되면서 제품군이 약화했고 원화 강세로 환율 효과도 축소됐다는 분석이다.

이에 따라 한화투자증권은 현대차의 올해 연결 기준 매출액을 전년과 유사한 186조3000억원, 영업이익은 15.4% 감소한 9조7000억원으로 전망했다.

내년에는 판매량 회복에 힘입어 실적이 개선될 것으로 내다봤다. 한화투자증권은 현대차의 내년 매출액을 전년 대비 4.9% 증가한 195조4000억원, 영업이익은 4.8% 늘어난 10조2000억원으로 추정했다. 올해 하반기 생산 차질로 지연된 신차 판매가 내년으로 이연되면서 매출 증가에 기여할 것이란 분석이다.

북미 시장에서는 엘란트라와 투싼 완전변경 모델, 제네시스 하이브리드차 출시가 수익성 개선을 뒷받침할 것으로 예상했다. 유럽에서는 튀르키예 공장의 아이오닉3 생산 확대를 통해 보급형 전기차 수요에 대응할 것으로 보인다.

원자재 가격과 환율은 부담 요인으로 꼽았다. 올해 원자재 가격이 오른데다 원·달러 환율 하락 추세가 이어질 것으로 예상되기 때문이다. 한화투자증권은 내년 평균 원·달러 환율을 1300원으로 가정하고 실적 전망치를 하향 조정했다.

김성래 한화투자증권 연구원은 “올해 상승한 원재자 가격 영향 반영과 환율 하락 추세 등 부정적인 매크로 영향을 고려할 때 내년 매출 성장과 이익 개선 속도에는 보수적 접근이 필요하다"고 설명했다.

김태환 기자 kth@ekn.kr