▲뉴욕증권거래소 트레이더(사진=로이터/연합)
올들어 미국 증시 상승률이 세계에 비해 크게 뒤쳐지는 가운데 이같은 흐름은 미국 증시의 추가 하락을 예고한다는 분석이 제기돼 관심이 쏠린다.
3일(현지시간) 미 뉴욕증시를 대표하는 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전장보다 104.78포인트(-1.76%) 내린 5849.72에 장을 마감했다. 이날 종가 기준으로 S&P500 지수의 연 상승률은 다시 마이너스(-)로 돌아섰다.
미국 성장세가 이미 둔화하고 있을 가능성을 시사하는 경제지표들이 줄줄이 발표되는 와중에 도널드 트럼프 미국 대통령이 관세 정책에 드라이블 걸고 있는 점이 투자심리를 위축시킨 영향으로 풀이된다.
실제 트럼프 대통령은 이날 예고한대로 중국, 멕시코, 캐나다로부터 수입하는 제품에 관세 부과를 강행하기로 하자 시장에서 일제히 투매가 나왔다. 여기에 미국의 2월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 50.3을 기록, 전월(50.9) 대비 하락한 것은 물론, 시장 예상치도 하회했다.
이런 가운데 애틀랜다 연방준비은행(연은)이 추산해 지난달 28일 공개한 성장률 전망모델 'GDP 나우'에선 올 1분기 성장률 전망치가 종전 2.3%(전기 대비 연율 환산)에서 -1.5%로 대폭 하향 조정됐다.
반면 미국을 제외한 세계 증시는 상승을 이어가고 있다. 미국을 제외한 글로벌 주식을 추종하는 상장지수펀드(ETF)인 'iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF'는 올들어 6.05% 상승했다.
블룸버그통신은 비둘기파적인 유럽중앙은행(ECB), 프랑스와 독일 등에서 정치 불확실성 해소, 상대적으로 저렴한 밸류에이션 등이 맞물려 범유럽지수 STOXX600는 올들어 10% 가량 급등했다고 전했다.
또 중국의 경우 정부의 추가 경기부양책 기대감과 인공지능(AI) 스타트업 딥시크의 등장으로 홍콩 항셍지수는 17% 가까이 올랐다. 블룸버그는 “멕시코, 브라질 등 지수도 미국을 아웃퍼폼하고 있다"고 전했다.
한국 코스피 지수도 지난달 28일까지 5.5% 가량 상승했다.
주목할 점은 연초부터 미국 증시 상승률이 세계를 크게 밑돌 경우 연말까지 하락세가 지속할 것으로 분석됐다는 부분에 있다.
지난 35년간 자료를 분석한 블룸버그 인텔리전스(BI)는 올해처럼 S&P500 지수가 2월 중순까지 글로벌 증시보다 2.8%포인트 이상 하락할 경우 연간 기준으로 글로벌 지수를 아웃퍼폼(수익률 상회)할 수 없다고 경고했다.
분석을 진행한 BI의 지나 마틴 애덤스와 길리안 울프 애널리스트들은 “시장 펀더멘털이 약화하면서 증시 회복에 대해 드물지만 중대한 적시호"라고 지적했다.
BI 분석에 따르면 지난 35년간 미국 증시의 연 상승률이 전 세계를 웃돈 적은 24회로 나타났다.
반면 S&P500 상승률이 2월 중순까지 글로벌 증시를 크게 밑돌았던 적은 6회로 나타났다. 이때 S&P500 상승률은 연말까지 글로벌 증시를 평균 6%포인트 하회한 것으로 분석됐다.
월가에서도 미국 증시 전망에 대한 비관론이 확산하고 있다. 글로벌 투자은행 골드만삭스의 안드레아 페라리오 애널리스트는 보고서를 통해 미국 주식에 추가 하락이 있을 수 있다고 경고했다. 보고서는 “시장은 비(非)미국 자산보다 미국 자산에 대한 기대치가 더 낙관적이었다"며 “이는 미국에선 거시경제적 지표에 따른 실망 반응, 다른 지역에선 서프라이즈 반응을 위한 문턱을 낮췄다"고 지적했다.
모건스탠리의 리사 샬렛은 미국 증시가 지정학적 리스크를 온전히 반영하지 않았다고 주장했고 씨티그룹의 스콧 슈로너트 전략가는 미국 기업들의 실적 예상치는 트럼프 대통령의 관세 리스크를 반영하지 않고 있다고 꼬집었다.
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