“본업도 신사업도 안 풀리네”...생보업계, 수익성 방어 시험대

1분기 수입보험료 늘었지만 보험손익↓
입원급여금·실손 손해율 상승 부담

기대 모았던 요양사업은 적자 늪 지속
증시 조정·고환율 겹치며 투자손익 우려

생명보험사들이 전방위적인 어려움에 긴장하고 있다. 수입보험료가 늘고 있지만, 주력상품 가입자들이 청구하는 보험금도 불어나고 있기 때문이다. 기대감을 안고 시작한 신사업이 부진을 면치 못하는 상황에서 최근 실적을 견인한 투자손익 마저 위협 받고 있다.

9일 생명보험협회와 금융감독원에 따르면 올 1분기 생보사 22곳의 수입보험료는 33조2632억원으로 전년 동기 대비 약 6.9% 증가했다. 보장성보험이 11.3%, 저축성보험과 퇴직연금도 각각 5% 이상 확대됐다.

그러나 보험손익(1조706억원)은 7.5% 줄었다. 보험계약마진(CSM) 향상에 기여하는 바가 크다는 건강보험 판매에 매진했음에도 오히려 수익성이 하락한 것이다.

특히 초고령사회 진입으로 치매·3대질환 환자가 늘어나는 등 의료 수요가 강해진 상황에서 예실차손실 부담이 크다는 분석이다. 실제로 입원급여금은 3조3315억원에서 3조7368억원으로 12.2%, 2024년 1분기와 비교하면 18.0% 확대됐다.

입원급여금은 보험기간 중 일정기간 이상 재해로 입원하면 지급되는 것으로, '빅4'(삼성·교보·한화·신한라이프생명)만 합해도 2조원이 넘는다. 지난해 실손의료보험 경과손해율이 101.1%로 전년 대비 1.7%포인트(p) 악화되면서 적자가 커진 것도 악재다.

기업들이 고령화에 대응하고 새로운 성장동력을 찾기 위해 투자를 단행하고 있는 요양사업은 적자의 늪을 벗어나지 못하는 모양새다.

지난해 개소한 '은평 빌리지'와 '광교 빌리지'를 앞세워 업계 선두주자로 나선 KB골든라이프케어(KB라이프의 시니어 전문 요양자회사)는 지난해 97억원의 당기순손실을 기록했다.

매출(208억원)이 절반 가까이 증가했지만, 당기순이익은 30% 가량 감소한 것이다. 오는 11월 오픈을 목표로 하는 '강동 빌리지', 돌봄 서비스 개선 등 사업 확장에 필요한 자금 투입이 지속되는 영향으로 풀이된다.

경기도 하남시 미사지구에 첫번째 프리미엄 요양원 '쏠라체 홈 미사'를 구축한 신한라이프케어(신한라이프의 시니어사업 전담 자회사)도 사정이 다르지 않다. 지난해 매출(17억원)이 전년 대비 2.5배 가까이 급증했으나, 당기순손실(23억원)은 70% 가량 늘어났다.

업계의 '블루칩'으로 불렸던 사업에 다른 생보사들이 쉽사리 뛰어들지 못하는 것도 '가성비'에 가로막힌 것으로 보인다. 기본자본 신지급여력제도(K-ICS·킥스) 비율을 일정 수준 이상으로 맞추는 등 당면과제를 해결하지 못한채 큰 돈 들어가는 일을 벌일 수 없다는 것이다.

최근 실적을 이끌어 온 투자손익도 불안하다. 자산운용 수익률 상승을 목표로 주식투자를 대폭 확대하면서 성과를 거둔 흐름이 잦아들 수 있다는 이유다. 생보사들이 보유한 주식은 올 1분기 기준 101조6500억원이 넘는다. 1년 만에 130%에 달하는 성장률을 기록했다. 삼성전자 지분을 보유한 삼성생명(37조4771억원→93조2011억원)을 필두로 10곳이 넘는 생보사에서 늘어났다.

그러나 지난 8일 삼성전자가 10% 이상 빠지며 30만원대를 지키지 못하고, SK하이닉스·현대자동차도 각각 7.68%·8.71% 내려앉는 등 코스피 지수가 7500 아래로 내려왔다. 개인투자자들이 쏟아부은 자금에 상응하는 규모로 기관투자자들이 매도했고, 외국인투자자들의 매도도 이어졌다. 코스피 하락은 생보사가 보유한 주식 가치에 악영향을 끼치고, 해당 손실은 투자손익 하방 압력으로 작용한다.

1500원 밑으로 내려올 기미가 보이지 않는 환율도 생보사로서는 달갑지 않다. 장기 상품을 위주로 구성된 투자 포트폴리오와 단기물이 많은 환헤지(외환 위험 회피) 파생상품의 미스매치가 원인이다. 외국 국채에 투자해서 올린 수익률에서 환헤지 비용을 제외하면 실제 성과는 떨어지는 식이다.

환헤지 부담이 가중되면 이익잉여금이 줄어들어 킥스 비율이 하락하는 부작용도 생긴다. 투자손익 감소 뿐 아니라 해약환급금준비금 등에 막혀 있는 배당을 늘리거나 재개하는 것도 더욱 어려워진다는 의미다.

업계 관계자는 “예실차·사업비 관리 강화 정도로 타개할 수 있는 난국이 아니다"라며 “보험상품 경쟁력과 대체투자 실적을 향상시키고, 요양사업에 자산운용과 보험금청구권 신탁 등 복합적인 금융 솔루션을 접목해 수요를 이끌어내는 등 다각적인 노력을 기울이면서 견뎌야 할 시기"라고 말했다.

나광호 기자 spero1225@ekn.kr