효성중공업, 해외 법인 실적 성장에 주목해야 [상상인증권]

[에너지경제신문 성우창 기자] 상상인증권은 11일 보고서를 통해 효성중공업에 대한 투자의견 ‘매수’, 목표주가 26만원을 유지했다.

김광식 상상인증권 연구원은 "투자포인트는 수급 불균형이 시작된 유럽향 수주 물량의 증가, 올해 기대되는 국내 고압차단기 수주에 대한 높은 점유율, 건설 부문 할인율을 감안하더라도 매우 저렴한 밸류에이션"이라고 밝혔다.

효성중공업의 지난 4분기 실적은 일회성 비용이 반영되며 전망치를 하회할 것으로 여겨진다. 그러나 올해 해외 법인의 본격적인 실적 성장이 이뤄질 것으로 보인다.

특히 미국 생산법인은 지난 4분기 신규 인력들의 숙련도 향상으로 흑자전환이 기대되며, 올해부터 본격적인 레버리지 효과가 발생할 것이라는 분석이 나온다. 이외에도 작년 3분기 기준 인도 생산법인의 수주잔고는 전년대비 두 배 이상 늘었으며, 중국 법인은 10% 증가해 양 법인의 수주잔고만 6500억원에 달한다.

김 연구원은 "특히 미국의 수출 비중이 높은 중국 법인 수익성의 상승추이가 나타나고 있다"며 "인도 법인은 높은 수주잔고 성장이 올해 실적에 반영될 것"이라고 설명했다.


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