‘금융업 다각화’ LF, 패션 업황 저하에도 회사채 흥행

LF, 500억 모집에 1700억 주문 몰려

코람코자산신탁 인수 후 사업 다각화

패션업 저성장에 돌파구로 금융업 선택

신평사들, 신용등급 ‘AA-/안정적’ 평가

패션업계가 불황을 겪고 있는 가운데 국내 패션산업 전문기업인 LF가 회사채 발행에 성공했다. 패션업에 머무르지 않고 금융업으로 사업을 다각화한 효과라는 분석이다.

13일 금융투자업계에 따르면 LF는 3년 단일물 500억원 모집에 1700억원의 주문을 받았다. 목표액의 3배가 넘는 규모로 흥행에 성공했다는 평가다. 해당 자금은 채무상환을 위해 사용한다는 계획이다.

AA급 우량채인 만큼 탄탄한 수요가 뒷받침된 것으로 보인다. 한국신용평가와 나이스신용평가는 지난달 말 LF의 신용등급을 'AA-/안정적'으로 책정했다. 한신평은 LF에 대해 패션 및 식품·금융업으로 사업 포트폴리오를 다각화하면서 이익창출력을 높여가고 있다고 평가했다.

이은정 한신평 선임연구원은 “패션 업황 저하에도 LF는 국내 의류산업에서 상위권의 시장지위를 보유하면서 닥스. 해지스 등 우수한 브랜드 인지도를 갖췄다"며 “이와 더불어 LF푸드, 트라이씨클, 코람코자산신탁 등 지분투자를 통해 외식사업 및 식자재유통사업, 금융업 등으로 사업 포트폴리오를 다각화했다"고 설명했다.

LF는 LG패션이 모태다. 2007년 LG그룹으로부터 계열을 분리하고 같은 해 LF푸드를 설립해 식품업으로 사업 영역을 넓혔다. 2014년에는 LF로 사명을 변경했다. 이후 2019년에는 부동산 신탁회사인 코람코자산신탁도 인수해 금융 사업에 진출하는 등 사업 다각화에 나선 바 있다.

지난해 기준 LF의 매출 비중은 패션이 77.4%로 가장 많고 △식품(15.7%) △금융(6.4%) △기타(0.3%) 순이다. 하지만 국내 패션시장은 내수 소비경기 침체로 인해 저성장 기조를 이어가고 있다.

한국IR협의회에 따르면 최근 10년간 한국패션시장 규모는 지난 2013년 약 39조원 규모에서 지난해 약 48조원 규모로 연평균 2.3% 수준의 저성장을 기록했다. 올해 역시 소비침체 여파로 인해 예상 시장 규모가 49조5544억원 규모로 성장성이 저조할 것으로 전망된다. LF가 기존 사업인 패션업에서 타 업종으로 사업을 넓혀나가게 된 이유다.

LF 금융부문 실적은 코람코자산운용을 인수한 이후 이익 개선세가 이어지고 있다. LF 금융부문 세전이익률은 지난해 상반기까지 적자를 기록했으나 올해 상반기 신규 리츠자산을 매입하면서 24.6%를 기록, 흑자 전환에 성공했다.

적자를 벗어난 데는 코람코자산신탁이 올 들어 대형 오피스 빌딩을 잇따라 매각한 영향이다. 광화문 케이스퀘어시티 빌딩, 삼성동 골든타워, 삼성화재 서초사옥 등을 매각하면서 실적 개선을 이뤄냈다.

코람코자산신탁은 신탁 사업에서 리츠 사업 위주로 사업 구조를 개편하면서 리스크 부담을 덜어내고 있다. 여기에 LF와 계열사 시너지를 통해 가치 창출 효과도 나타나고 있는 것이다.

다만 LF가 높은 신용등급에 사업 다각화로 회사채 완판에는 성공했으나 신규 사업 추진에 따른 재무부담에 주의해야 한다는 시각도 있다. LF는 코람코자산신탁 인수 이후 그룹 차원의 개발사업을 적극 추진하고 있는데 이 일환으로 올해 안양 물류센터 준공에 따른 추가 출자, 가산디지털단지 데이터센터 관련 PF 대출에 주식 담보 등이 이뤄진 바 있다.

이은정 선임연구원은 “사업비 차입조달로 늘어난 차입금은 준공 후 자산가치, 운영실적에 따라 투자금 회수 가능성이 기대된다"며 “그럼에도 사업 진행 과정에서의 재무부담 변동, 투자비의 안정적 회수 여부 등에 대해서는 지속적인 모니터링이 필요하다"고 설명했다.

김기령 기자 giryeong@ekn.kr