▲골드바와 실버바
국제 금·은값 시세가 최근 급락 이후 반등할 조짐을 보이지만 오히려 비철금속에 주목해야 한다는 주장이 제기됐다.
15일 금융투자업계에 따르면 최진영 대신증권 연구원은 최근 '슈퍼 사이클의 서막, 시작된 원자재 내 순환매' 보고서를 통해 이같이 전망했다.
뉴욕상품거래소에 따르면 국제 금 가격은 종가기준 지난달 29일 온스당 5354.80달러로 사상 최고가를 기록했다. 그러나 케빈 워시 전 연방준비제도(Fed·연준) 이사의 차기 연준의장 지명 소식이 전해지자 금 시세는 지난달 30일 11.39% 폭락해 40여 년 만에 최대 낙폭을 기록했고, 지난 2일에는 4600달러선까지 밀렸다.
그럼에도 금값은 그 이후부터 등락을 거듭하며 회복세를 이어가면서 지난 13일엔 5046.30달러에 장을 마감했다.
국제 은 시세는 더 큰 변동성을 보였다. 지난달 23일 기록된 역대 최고가인 온스당 115.50달러에서 30일 78.53달러로 32% 폭락한 이후 지난 11일 83.92달러까지 회복했지만 다음 날 75.68달러로 하락하는 등 숨고르기 양상에 다시 들어갔다.
최 연구원은 워시의 차기 연준의장 지명과 관련한 시장의 우려에 대해 “긴축 우려가 다소 과도한 측면이 있다"면서 이미 국제 금 시세는 조정 이후 반등을 시도 중인 상황이라고 전했다.
다만 최 연구원은 귀금속 가격이 쉽게 안정을 찾지 못하는 상황에서 투자자들이 비철금속에 주목해야 한다고 주장했다.
그는 “이론적으로 원자재는 유동성이 발생할시 '귀금속→비철금속→에너지→농산물' 순으로 시차를 두고 상승한다"면서 “2019~2021년 유동성 파티 때도 선두에 섰던 귀금속이 2020년 8월 들어 조정을 받자 비철금속이 바통을 넘겨받았다"고 말했다.
이어 “귀금속에 머물러 있는 유동성이 비철금속으로 유입되고 있음을 나타내는 상품도 있다. 바로 철근, 원료탄과 함께 건설경기를 대변하는 아연"이라면서 중국 부동산 경기 붕괴로 수요가 취약한데도 아연 가격이 반등 중인 건 유동성 유입의 증거로 볼 수 있다고 강조했다.
2차전지향 수요 기대로 2020~2021년 리튬 버블이 발생했을 때처럼 1대당 4~8kg에 그치는 휴머노이드향 구리 수요가 시장에서 확대 해석되는 양상도 나타나고 있다.
최 연구원은 “2024년 2월부터 유동성을 선반영해온 귀금속은 이미 조정을 보여줬다. 2020년 8월 때처럼 상승 속도가 둔화할 수 있음을 암시한다"면서 “귀금속에서 비철금속으로 넘어가는 원자재 슈퍼사이클이 시작된 것이고 그런 점에서 귀금속 비중 추가 확대보다는 비철금속을 적극 늘릴 것을 권고한다"고 말했다.
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