[2025년 10대 건설사 상반기 경영 실적 분석-①] 외형 성장·수익성 확보 ‘총력전’
원자재 가격 부담 등 여전···부동산 시장 활성화 등 기대감도
국내 건설사들이 위기를 겪고 있다. 글로벌 '복합위기' 국면 속 업황은 부진한데 금리가 오른 탓에 활동 반경이 크게 위축됐다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 위기, 고금리·고분양가·공사비 급등 등 각종 변수가 곳곳에서 터져나오면서 악성 미분양이 늘어나고 재무 건정성에 경고등이 들어온 회사들이 상당수다. 정부가 부동산 시장 '정상화'를 위해 각종 정책을 내놓고 있지만 아직은 과실을 따 먹을 수는 없는 상황이다. 주요 건설사들의 상반기 경영 실적과 향후 계획을 살펴 봤다.
▲자료사진. 서울의 한 재건축 현장 이미지.
삼성물산·현대건설 상반기 실적 현황(괄호 안은 전년 대비 증감).
▲삼성물산·현대건설 상반기 실적 현황(괄호 안은 전년 대비 증감).
국내 건설공사 시공능력평가 1·2위를 달리고 있는 삼성물산 건설부문과 현대건설은 부동산 경기 장기 침체 국면에서도 올 상반기 꾸준한 성장세를 유지하며 비교적 양호한 경영 실적을 거뒀다. 앞으로도 대형 프로젝트를 착실히 수주하며 외형을 유지하는 가운데 각종 비용절감 노력을 통해 수익성까지 끌어올리겠다는 게 이들의 계획이다. 정부 정책으로 인해 주택 시장 회복이라는 방향성도 확실해진 만큼 성장세를 이어가기는 충분해 보인다.
◇ 삼성물산 상반기 실적 시장 기대치 충족···SMR 등 신사업 성과 기대
19일 업계에 따르면 삼성물산 건설부문은 지난 2분기 매출 5조5840억원, 영업이익 3370억원을 각각 기록했다. 전년 동기와 비교해 매출은 3.5% 늘었지만 영업이익은 7.2% 줄었다. 상반기 전체를 놓고 보면 영업이익이 5970억원에서 6200억원으로 3.9% 증가했다. 지난해 '1조 클럽' 달성 이후 일정 수준 성장세를 이어가고 있는 셈이다.
비주택 부문과 해외 수주 성과 등에 힘입어 시장 기대치에 부합하는 성적표를 받아 들었다는 게 업계의 분석이다. 삼성물산 측도 상반기 실적 관련 국내외 대형 프로젝트 공정이 순조롭게 진행되면서 매출 상승세가 이어졌고, 안정적인 공사 수행을 바탕으로 견조한 수익성을 유지했다고 설명했다. 건설 경기 침체로 '고난의 행군'을 이어가고 있는 경쟁사들의 상황과 대조된다.
삼성물산은 앞으로 몸집 불리기보다 내실 다지기에 주력할 전망이다. 국내외 대형 하이테크 현장 공정 막바지 진입으로 이미 매출액이 전분기 대비 두 자릿수 감소세를 보이고 있기 때문이다. 오히려 새로운 지역에서 신산업 분야 거래액을 늘리는 전략을 구사할 것으로 관측된다. 삼성물산 건설부문의 상반기 신규 수주 규모는 약 6조6000억원이다. 연간 목표치 대비 37%를 달성했다. 김기룡 미래에셋증권 연구원은 “사우디아라비아와 아랍에미리트(UEA) 등 중동 지역에서의 수주 성과 여부가 실적 반등 여부를 결정할 것"이라고 내다봤다.
소형모듈원자로(SMR) 분야에서 성과를 내고 있다는 점도 관전 포인트다. 삼성물산 건설부문은 지난달 25일(현지시간) 미국의 플루어, 뉴스케일, 사전트 앤 룬디 등 글로벌 엔지니어링 기업 3개사와 루마니아 SMR 사업의 기본설계(FEED)를 공동으로 진행한다고 밝혔다. FEED는 프로젝트 사전 계획 수립 및 설계·조달·시공(EPC) 수행을 위한 준비 단계에 해당한다.
루마니아 도이세슈티 지역에 위치한 석탄화력발전소를 462MW(메가와트) 규모 SMR로 교체하는 게 해당 사업의 골자다. 동유럽 지역에서는 2030년까지 대부분의 석탄화력발전소가 폐쇄될 예정이어서 이번 사업과 유사한 모델 발주가 향후 잇따를 것으로 기대된다.
◇ 현대건설 상반기 매출 '사상 최대'···수익성 확보는 숙제
현대건설(현대엔지니어링 포함)은 지난 2분기 8조6212억원의 매출액을 기록했다. 작년 2분기보다 20.4% 증가한 수치다. 같은 기간 영업이익은 1473억원으로 34.1% 급감했다. 상반기 전체를 놓고 보면 매출액이 17조1665억원으로 작년 동기(13조1944억원) 대비 30.1% 뛰었다. 반기 기준 역대 최대 실적이기도 하다. 다만 같은 시기 영업이익은 3971억원에서 3982억원으로 소폭 증가하는 데 그쳤다.
현대건설의 발목을 잡고 있는 것은 원자잿값 상승과 품질 및 안전 제고를 위한 비용 추가 집행 등이다. 수익성을 깎아내리는 일회성 이벤트로는 주택 준공현장 정산비용, 현대엔지니어링의 주택 품질관련 비용, 인도네시아 프로젝트 원가 상승 등이 있었다. 시장에서는 현대건설이 매출이 급성장하는 와중에 이익을 개선시키지 못한다면 재무 건정성 악화 등 기존 문제점들이 더 부각될 수 있다고 본다.
현대건설은 앞으로 신규 복합개발 사업 등 비즈니스 모델을 확장해 나간다는 구상이다. 또 지분·주식 매각 등을 통한 이익 실현으로 수익성 안정화를 위한 노력도 기울일 예정이다. 하반기 사우디아라비아 자푸라 패키지1, 이라크 바스라 정유공장 등 해외 대형 플랜트 현장의 원활한 공정 진행과 국내 주택·데이터센터 사업 확대에도 대비할 계획이다.
현대건설의 수주 잔고는 2분기 말 기준 90조1228억원 수준이다. 올해 상반기 새롭게 수주한 금액은 16조7000억원이다. 국내에서 10조5000억원, 해외에서 6조2000억원을 각각 확보했다. 이는 연간 목표치의 57.5%를 달성한 수치기도 하다.
김 연구원은 “뚜렷한 매출 성장 기조에도 불구하고 원가율 부담에 기인한 이익 개선 지연은 아쉬운 요인"이라며 “불가리아 원전을 비롯해 미국 웨스팅하우스, 홀텍사와 협업을 통한 글로벌 원전 밸류체인의 가시성 여부에 주목할 필요가 있다"고 짚었다.
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